В первый уровень, самый высокий, входят активы самых надежных и стабильных эмитентов, в том числе голубые фишки. Торговля на бирже сопряжена со множеством рисков. Чаще всего речь идет о падении рыночных котировок ценных бумаг. Однако периодически некоторые компании уходят с фондового рынка, и их активы прекращают торговаться. Исключение акций компании из котировального списка биржи может происходить на добровольной или принудительной основе. В России же даже после исключения акций из котировального списка компания может https://boriscooper.org/kakie-emitenty-vybrat-dlya-investitsiy-v-2022-godu/ оставаться публичной.
Что такое делистинг ценных бумаг на бирже
Поэтому группа хочет уйти с биржи, чтобы избежать постоянных затрат, необходимых для поддержания листинга на LSE. Еще одна причина для добровольного делистинга – покупка компании с ее последующей реорганизацией или объединение с другой компанией. В таком случае компания, выпустившая ценные бумаги, сама запрашивает делистинг, чтобы в будущем выйти на биржу уже как новый эмитент. РБК отмечает, что в США это самый популярный повод для добровольного делистинга.
Что делать держателям акций при отмене листинга
Ценные бумаги подвергаются принудительному делистингу, если выпустившая их компания перестала соответствовать требованиям биржи. К примеру, если компания обанкротилась или перестала предоставлять отчетность. В России с делистингом своих акций сталкивались банки, в которых Центробанк решил провести санацию.
Что означает делистинг акций и чем может грозить инвестору
Однако владельцам стоит помнить, что продажа таких акций может занять значительное время или вообще оказаться невозможной из-за отсутствия покупателя. Кроме этого, инвестор должен учитывать, что ликвидность и цена акций могут быть существенно снижены после делистинга. Часто инвесторов интересуют компании-эмитенты, имеющие идеальные финансовые результаты. Они с малой вероятностью будут добровольно отказываться от преимуществ обращения акций на фондовой бирже.
Именно по этой причине соответствия требованиям листинга регулярно контролируются. Если эмитент выходит за рамки предъявляемых норм, его активы переводятся в реестр уровнем ниже или полностью снимаются с торгов. Дели́стинг (от англ. delisting) — это исключение ценных бумаг эмитента из перечня финансовых инструментов, допущенных к торговле на бирже.
Бывает, что эмитент больше не планирует быть публичным и не хочет раскрывать финансовые показатели. Кроме того, в организацию могут инвестировать не так активно, как она рассчитывала, и поэтому оставаться на бирже невыгодно. В эпоху экономических санкций некоторые организации проводят делистинг, чтобы не раскрывать информацию об акционерах и внутренних бизнес-процессах.
Более того, в компании заявили о том, что уже проводят подготовку к этому процессу. Сейчас головная структура Ozon зарегистрирована на Кипре. Компания по производству алюминия перерегистрировалась с острова Джерси в САР в Калининградскую область 9 июля 2019 года. Торги акциями «ЭН+ Групп» возобновились на Мосбирже 18 февраля 2020-го. В 2020 году компания сменила юрисдикцию с британского острова Джерси в САР на острове Октябрьском.
В Ozon заявили, что начали изучать процедуру обжалования делистинга в NASDAQ. В компании отметили, что в случае подачи апелляции делистинг приостановят – до тех пор, пока специальная комиссия не вынесет письменное решение. В Ozon подчеркнули, что продолжат развивать свой бизнес вне зависимости от ситуации с NASDAQ. В апреле 2022 года Госдума приняла закон, который обязывает российские компании провести делистинг депозитарных расписок с иностранных бирж. По предварительным подсчётам, он касается держателей бумаг 27 российских компаний.
Решение об отмене листинга принимается в продолжение 15 рабочих дней, после чего торговля акциями прекращается в течение определенного срока, равного от 2 недель до 3 месяцев. Решение может быть не только положительным, но и отказом в делистинге. Проверка соответствия требованиям листинга защищает инвесторов от вложений в акции с уровнем риска выше, нежели они фактически готовы себе позволить. Добровольный делистинг совершается в соответствии с желанием руководства компании-эмитента покинуть состав участников биржевой площадки.
МКПАО «ТКС Холдинг» первой среди российских компаний осуществило перерегистрацию в специальном административном районе (САР) на острове Русском. Соглашение с Корпорацией развития Дальнего Востока (КРДВ) подразумевает, что компания должна осуществить инвестиции в размере не менее ₽50 млн. С 2022 года Минэкономразвития ослабило требования к переезду для компаний с российскими корнями.
Расскажем об одном из таких подводных камней – делистинге компании с фондовой биржи. Эмитент сам начинает процесс исключения бумаг, решая собственные бизнес-задачи. Это могут быть сложности с оплатой допуска к бирже или решение крупных акционеров сосредоточить акции в своих руках.
Уралкалий – один из крупнейших производителей калия в мире. За последние 10 лет кроме Мегафона из известных компаний проводили процедуру делистинга Уралкалий и Дикси – последнюю, позже выкупил Магнит. Для некоторых акционерных обществ выгода от обращения акций на бирже слишком мала и не покрывает сопутствующие издержки. Эти общества, при необходимости, осуществляют подачу заявок о прекращении обращения акций, после чего приобретают статус непубличных.
Основной минус делистинга заключается в уменьшении ликвидности компании в качестве актива. Однако, если организация приобретает статус непубличной и частной, для нее это не является значимым. Если делистинг не связан с банкротством эмитента, то существует всего три способа, что делать инвестору со своими финансовыми активами. Этой позиции обычно придерживаются, если компания объявила себя банкротом. Здесь инвестор может получить свои средства, когда эмитент погасит все долги.
Когда компания приходит на биржу, она проходит процедуру листинга. После этого биржа включает бумаги компании в котировальный список. Когда же запускается процесс делистинга, то бумаги из него исключаются. Бумаги исключаются из листинга, если эмитент перестает удовлетворять требованиям биржи.
Как вступительные экзамены для абитуриента или собеседование для соискателя. Пройти эту процедуру должна любая компания, которая хочет выйти на биржу, в том числе через IPO. Если делистинг происходит в связи с банкротством эмитента, держатели акций оказываются в очень неприятном положении. Вероятность того, что инвестор сможет вернуть хотя бы часть вложенных в акции денег, очень невелика. При удачном стечении обстоятельств какие-то деньги могут быть возвращены после погашения всех долгов обанкротившейся компании.
Предприятие потеряло доверие биржи, а, значит, его акции будут снижаться в цене. Реже всего в делистинг попадают бумаги из первого и второго уровней котировального списка. Поэтому владение именно этими активами значительно снижает риски. Также важно следить за котировальным списком и перемещением приобретенных бумаг по уровням. Это можно сделать на сайте Московской биржи, она ежемесячно публикует полный список по уровням листинга.
Напоминаем, что цена оферты не может быть ниже, чем средняя стоимость акций за последние полгода. Это значит, что предложенные по оферте условия могут быть гораздо выгоднее, чем текущая рыночная стоимость бумаг. Мосбиржа объявила о прекращении торгов обыкновенными акциями и облигациями OR Group (ранее – «Обувь России») 22 мая 2023 г.
Поэтому даже после делистинга, особенно по инициативе эмитента, у акционеров сохраняются неплохие возможности. Делистинг (Delisting) — явление, когда ценные бумаги определенных компаний исключаются биржей из списка используемых финансовых инструментов. Простыми словами, это исключение акций компании с биржи или обратный процесс листинга. Инициаторами могут быть биржи в случае несоблюдения правил компаниями. После делистинга руководство компании несет правовую ответственность перед акционерами.
Размер выплат зависит от количества акций на руках. Главный риск в том, что после исполнения финансовых обязательств перед кредиторами деньги попросту закончатся. Инвесторы останутся ни с чем либо получат крохотную долю от положенных сумм. Не забывайте о базовом принципе инвестирования — диверсификации. Распределяйте активы по классам, странам и экономическим отраслям. Если в компанию будет вложено несколько процентов от счета, потеря актива при делистинге для вас будет несущественной.
Если пакет активов одного предприятия продается сразу, а бумаги второго продать никак не удается, то первую акцию будут считать ликвидной, а вторую — неликвидной или низколикивдной. Акцию можно купить или продать напрямую у компании-эмитента, но обычно это происходит на фондовых биржах. Этот путь часто выбирают, если компания находится на грани банкротства. В таких ситуациях стоимость акций обычно резко снижается, поскольку инвесторы стремятся избавиться от потенциально бесполезных активов. После последнего дня торговли акции исключаются из официального списка биржи, и они больше не торгуются в стандартных биржевых сессиях. Компания предоставляет всю необходимую информацию о причинах делистинга, ожидаемых датах и последствиях для акционеров.
Автомобильный производитель «АвтоВаз» покинул Московскую биржу в 2018 году, объявив делистинг и предложив акционерам оферту по выкупу. Он торговался на рынке ценных бумаг 10 лет, но в течение 4 лет перед решением об уходе получал убытки и набирал кредиты. В этой ситуации руководство решило поправить финансовые показатели, поскольку листинг был дополнительной статьёй расходов. Если компания сама решает уйти с биржи, то сначала она предлагает оферту.
Редко, но бывает, что компания спустя время проводит новый листинг. «Нередко консультант может порекомендовать компании выкупить свои акции в случае, если акция долгое время стагнирует или, напротив, имеет хорошие шансы на рост». Компания «Яндекс» сообщила, что в ближайшее время подаст апелляцию, а в Ozon отметили, что изучают процесс обжалования.
«Квазииностранные компании торгуются с низкими мультипликаторами из-за рисков, связанных с недружественной юрисдикцией. Такие компании не могут выплачивать дивиденды , осуществлять корпоративные права, проводить buyback. Через листинг компании выходят на фондовую биржу. Это повышает уровень доверия текущих инвесторов, а также позволяет продавать ценные бумаги новому, более широкому кругу. Делистинг возникает в силу добровольного ухода компании с рынка или принудительного вывода по инициативе биржи. В 2013 году на Лондонской бирже был проведен принудительный делистинг акций казахстанского эмитента ENRC.
При смене юрисдикции налогообложение в другой стране может быть выше. Для решения этой проблемы в России в 2018 году создали специальные административные районы (САР) на острове Русском в Приморском крае и на острове Октябрьском в Калининградской области. В САР действует налог на прибыль в размере 5%, а налог на прибыль с дивидендов — 0%.
Речь идет не о банкротстве или долгах, а о высвобождении дополнительных средств через отказ от листинга. Во многом такое решение говорит об активном участии руководителей в разрешении ситуации. В этой ситуации компания принимает решение уйти с биржи по собственной инициативе. Такое решение не обязательно должно быть связано с финансовыми проблемами. Есть и другие причины, к примеру, основной акционер захотел сконцентрировать у себя все ценные бумаги. Принудительный делистинг – это нехороший знак, как для эмитента, так для инвестора.
При этом делистинг в принудительном порядке в данном случае практически невозможен. Делистинг — это вариант развития биржевых событий, к которому важно подготовиться каждому инвестору. Во многом вопрос решается предварительной диверсификацией портфеля. При грамотной комбинации ценных бумаг, в случае делистинга и прочих рисков, доходы от одних вложений компенсируют убытки других акций. Существует и обратная процедура, называемая делистингом, после которой компания уходит с биржи. То есть её акции и другие ценные бумаги перестают на ней торговаться.
Конечно, продать акции в это время будет довольно тяжело, но такая возможность всё-таки имеется. Впрочем, делистинг, инициированный фондовой биржей – это экстраординарное событие, свидетельствующее о том, что дела у компании совсем плохи. Большинство частных инвесторов старается не иметь дела с подобными бумагами, поэтому шанс столкнуться с принудительным делистингом для них минимален.
Стоит отметить, что в России делистинг может означать как исключение бумаг с торгов, так и перенос их в некотировальный список. В России делистинг — это исключение финансовых активов из списков, допущенных к торгам. При этом оборот акций на внебиржевых площадках сохраняется, как и статус публичности компании-эмитента. Делистинг может происходить принудительно либо по желанию эмитента. Акционеры, кто не поддержал решение по делистингу или не принял участия в голосовании, получили право запросить у компании выкуп собственных акций, полностью или частично.
То есть консолидировать их и нарастить свою долю. Наконец, на бирже имеют возможность размещаться только публичные компании. Если организация становится закрытой или частной, ее ценные бумаги не могут обращаться на фондовом рынке. Если они связаны с финансовыми проблемами и последующим банкротством компании, дела плохи. Ваши денежные требования как акционера будут удовлетворены только после того, как компания расплатится по всем долгам.
- Реже всего в делистинг попадают бумаги из первого и второго уровней котировального списка.
- Бумаги отреагировали на позитивную новость ростом более чем на 2%.
- В марте 2022 года ЦБ РФ запретил делистинг иностранных эмитентов российского происхождения.
- Если пакет активов одного предприятия продается сразу, а бумаги второго продать никак не удается, то первую акцию будут считать ликвидной, а вторую — неликвидной или низколикивдной.
- Право на выкуп получили только те инвесторы, которые владели акциями КТК на 7 декабря 2020 г.
Компания предложила на 129 рублей больше за каждую акцию, поэтому все инвесторы получили прибыль. Делистинг – это, простыми словами, исключение ценных бумаг из котировального списка фондовой биржи. В зависимости от причины отзыва ценных бумаг, ситуация с акциями инвестора будет разной. Самый неприятный сценарий – делистинг бумаг по причине банкротства эмитента. В данном случае частные инвесторы ничего не смогут сделать со своими акциями.
На этом фоне ее котировки на LSE в мае рухнули более чем на 50%, а на Московской бирже, наоборот, выросли. Торги акциями компании на Мосбирже были приостановлены в связи с переездом с 29 июля по 19 сентября. Однако какие именно опции будут, в компании пока не уточнили. Новости о редомициляции российских компаний, как правило, способствовали позитивной переоценке их акций. По мнению руководителя отдела управления акциями УК «Первая» Антона Кравченко, перерегистрация позитивно влияет на раскрытие стоимости компаний.
Если он положительный, то главные акционеры оповещают других держателей о начале делистинга акций на бирже и публично объявляют порядок выкупа акций или правила дальнейшего владения ими. Биржа является организатором торгов, поэтому в ее прямые обязанности входит их обеспечение и поддержание. Также она обязана проверять всех эмитентов и их ценные бумаги на соответствие внутренним требованиям.
По требованию ЦБ РФ, доступ к внебиржевым рынкам имеют только квалифицированные инвесторы, потому что акции из некотировального списка – это ценные бумаги с повышенным уровнем финансового риска. Иногда некоторые эмитенты объявляют делистинг акций. Когда компания размещает свои бумаги на фондовой бирже, происходит листинг активов, они включаются в котировальные списки. Когда активы эмитента удаляют с биржевых торгов, специалисты говорят об обратном процессе — делистинге. Принудительная процедура отмены листинга может стать неожиданностью для всех участников рынка.
В результате обеспечивается прозрачность сделок и безопасность торгов как для компаний, так и для инвесторов. Действия инвестора во время делистинга ценных бумаг зависят от причин ухода компании. Если он связан с финансовыми проблемами, стоит как можно быстрее избавиться от этих ценных бумаг. Если ценные бумаги исключены из котировального списка, это не значит, что их нельзя продать. У инвестора остаётся шанс вернуть свои деньги полностью или частично.
При делистинге из-за реорганизации компании миноритарий может выдвинуть требование к эмитенту о выкупе его бумаг. Если же компания добровольно уходит с биржи, то она сама делает оферту акционерам — предлагает выкупить у них свои акции. Иногда на принятие решения о делистинге влияют внешние факторы.
Полный же список причин, по которым Московская биржа может исключить акции из списка торгуемых, достаточно обширен, и приводить его целиком особого смысла не имеет. Второй вариант для инвестора – дождаться оферты от компании. В истории российского фондового рынка случалась временная остановка торговли акциями банковских организаций.
Взвешивая вышеприведённые плюсы и минусы, акционерное общество и рассматривает возможность ухода с той или иной биржи. Остается искать способы минимизировать шансы столкновения с подобным риском. Для этого необходимо приобретать акции компаний первого и второго уровня, диверсифицировать вложения и следить за биржевыми новостями. Чтобы успешно торговать на бирже, откройте счет у надежного брокера — Совкомбанк Инвестиции. Здесь широкий выбор инструментов, включая акции, облигации, фонды, а еще выгодные условия обслуживания. Делистинг может случиться в связи с банкротством компании, а значит вы можете потерять всю стоимость актива.
Существует и обратная процедура — делистинг ценных бумаг. Это процедура исключения финансовых инструментов из биржевого и котировального списка активов. Обычно подобное происходит при снижении уровня листинга, к примеру, из второго в третий, или же при полном изъятии бумаг с биржи. Делистинг акций – это исключение ценных бумаг компании с биржевых торгов, процесс обратный листингу. Листинг – это процедура допуска ценных бумаг (акций, облигаций, депозитарных расписок) публичного общества к организованным биржевым торгам.
Наиболее частым основанием становится сосредоточение львиной доли акций у одного или нескольких человек. В свободном обращении на бирже остается лишь малая часть, которой недостаточно для привлечения значительных инвестиций. Потенциальный принудительный делистинг – проблема для инвестора.
В принципе, для акционерных обществ средней капитализации в этом нет ничего необычного. Какие-то компании уходят с биржи, какие-то изъявляют желание на ней появиться – нормальный рабочий процесс. В своё время биржу покинули такие хорошо известные каждому россиянину компании, как «Балтика» и «Останкинский мясоперерабатывающий комбинат». Иногда фондовая биржа может и не начинать процедуру делистинга, но приостановить торговлю ценными бумагами. Особенно широко эта практика применяется в России.
Биржа объявляет последний день торговли акциями перед их исключением из списка. Решение о делистинге и его условия должны быть своевременно раскрыты публично, чтобы избежать потенциального влияния на рыночные цены. Доступ к этой системе, так же как и на биржу, можно получить только через посредника – брокерскую компанию. Однако, в отличие от биржи, электронные транзакции в ней заключать нельзя. Все сделки совершаются путём телефонных переговоров между сотрудниками брокерских компаний. Так или иначе, если у компании, акциями который вы владели, произошёл делистинг, у вас остаётся несколько опций.
Также оферта направляется в ситуации, когда число бумаг, находящихся в обороте на бирже, меньше 5 процентов. Теперь подпункт 19.2 пункта 1 статьи 48 этого закона гласит, что принятие решения о делистинге акций относится исключительно к компетенции общего собрания акционеров. В статье 49 того же закона утверждается, что для претворения такого решения в жизнь необходимо большинство в три четверти (75%) от всех голосующих акций.
На нём обращаются акции компаний, которые не смогли пройти листинг на фондовой бирже. В России ведущей торговой площадкой внебиржевого рынка является информационная система RTS Board. Однако у данной стратегии есть один существенный минус – после завершения делистинга вы не сможете легко продать свои ценные бумаги. Ликвидность таких акций упадет, и на продажу может потребоваться чуть больше времени. Более того, если данная ситуация произошла на российском фондовом рынке, а вы неквалифицированный инвестор, то продать бумаги будет еще сложнее.
Как правило, если компания прошла строгий отбор, значит она выглядит более надежной в глазах инвестора. Он свидетельствует о финансовых или других проблемах у эмитента, создает вокруг него негативный информационный фон, понижает рейтинги и т.д. Покупка ценных бумаг выгодна и для инвестора — того, кто вкладывает свои деньги в акции. Приобретая их, он становится совладельцем компании, покупает ее часть. Вкладывая деньги, он рассчитывает на получение определенного дохода.
Публичное предложение о выкупе, называемое офертой, передается держателям акций до момента принятия решения об исключении из листинга, либо после него. Принятие решения также может осуществляться после итогов выкупа. Направление данной оферты производится инвестором, который имеет намерения выкупа больше 30 процентов бумаг.
И все инвесторы, купившие бумагу в начале года за 530 рублей, получили прибыль. TCS Group (сейчас «ТКС холдинг») завершила процедуру делистинга с LSE 31 января 2024 г., на которой провела IPO в октябре 2023 г. Не получила никакой информации о возможном возобновлении торгов.
Рассмотрим варианты, когда стоит продавать, сохранять акции или дожидаться оферты. Если публичность организации, котирующейся на бирже, приносит ей больше хлопот, чем плюсов, то она может провести добровольный делистинг акций. Полный список причин Московской биржи можно прочитать в статье 21 раздела 5 Правил листинга ПАО «Московская биржа». Делистинг — это процедура, при которой биржа исключает из торгов акции каких-то компаний.
В данном случае компания, которая поглощает другую организацию, может предложить оферту по выгодной цене. Некоторые инвесторы даже строят на таких событиях собственную стратегию заработка. Они заранее скупают акции эмитентов, ожидающих поглощения, чтобы затем выгодно продать их.
Ознакомимся далее с основными причинами делистинга акций эмитента. Порой имеет смысл оставить ценные бумаги при себе после делистинга. Следует рассмотреть данный вариант, если компания стабильно выплачивает дивиденды своим акционерам. Несмотря на то, что они больше не обращаются на бирже, они до сих пор принадлежат вам и вы числитесь акционером. Действия инвесторов зависят от причин прекращения торгов определенными ценными бумагами.
Для добровольного делистинга, как правило, требуется одобрение совета директоров компании и, возможно, голосование акционеров. На сегодняшний день разрабатываются некоторые предложения, связанные с порядком данной процедуры и предназначенные для защиты интересов миноритариев. Листинг на бирже постоянно обновляется, за исключением ценных бумаг эмитентов, имеющих неустойчивое финансовое положение. Это способствует повышению безопасности торговли. В июле 2018 года эмитент ушел с Лондонской биржевой площадки.
Американская биржа NASDAQ объявила о намерениях провести делистинг ценных бумаг российских компаний – «Яндекса», Ozon, Qiwi и HeadHunter. Речь идет об исключении акций компаний из оборота на бирже, подробнее о процессе делистинга читайте в материале «Рамблера». Технологический холдинг завершил смену юрисдикции с Британских Виргинских островов в САР на остров Октябрьский 26 сентября 2023 года. Данная мера позволила упростить процедуру договорной (стандартной) конвертации для инвесторов после редомициляции.
Привлечение дополнительного финансирования позволяет быстрее развивать бизнес. Вместе с ростом спроса на активы, увеличивается и капитализация. Новички делают ставку на «Голубые фишки», которые благодаря своей надежности и устойчивости не позволяют получить высокий доход. Трейдеры, которые стремятся сразу и много заработать, спекулируют акциями компаний второго и третьего эшелонов.
Такое случается, если возникают подозрения в нарушении правил корпоративного управления эмитента. Исключение акций из биржевого списка – это такой же естественный процесс на фондовом рынке, как и появление новых эмитентов. Расскажем в статье, что такое делистинг, каковы его причины и что происходит с акциями при делистинге. Сначала биржа или эмитент подают заявления в департамент листинга на отзыв бумаг. Заявка рассматривается в течение 30 дней, а затем выносится вердикт.
Торги ценными бумагами в связи с предстоящей конвертацией были приостановлены с 22 декабря. А после возобновления торгов акциями «ЕвроМедЦентра» на Мосбирже 1 февраля бумаги компании выросли почти на 27%. Делистинг происходит в соответствии с законами РФ о рынке ценных бумаг и деятельности акционерных обществ. В случае желания акционеров продолжать торговлю, акции могут быть перемещены на внебиржевые площадки или OTC-рынки, где их можно покупать или продавать без котировок на основных биржах. Заявление о делистинге акций теперь рассматривается в продолжение месяца комиссией биржи.
Понимая, какой уровень листинга занимает компания, вы можете правильно оценить риски. В результате по акциям падает объем торгов, при этом поддержание листинга требует финансовых расходов. Компания решает изъять ценные бумаги с биржи, тем самым исключив неэффективные статьи бюджета. Также упрощается составление финансовых отчетов, документооборот и прочие организационные моменты. Запуск процедуры делистинга по решению самой компании возможен по нескольким причинам.
Учитывая, что в качестве товара выступают не биржевые акции, то на поиск покупателя может уйти долгое время. Зачастую лучшим вариантом является продажа акций, как только был объявлен скорый делистинг. О таких событиях руководство компании сообщает заранее, чтобы инвесторы успели принять решение. Существуют и другие частые причины, при которых инициируется процедура делистинга.
Такое вполне возможно даже при стабильном росте котировок. Как правило, оферта объявляется за 35 дней до завершения добровольного ухода с биржи. Сумма выкупа не должна быть ниже средней цены за последние 6 месяцев. Выплаты акционерам производятся в крайнюю очередь.
Чем раньше продать такие бумаги на бирже, тем больше можно за них выручить. Новость о делистинге спровоцирует распродажи бумаг, и их стоимость будет падать. Так что с продажей этих акций стоит поспешить и вложиться в другие бумаги. Это процесс, в рамках которого ценные бумаги исключают из списка бумаг, допущенных к торгам (то есть из котировального списка биржи). После делистинга бумаги перестают торговаться на бирже. Еще одним предложением является введение обязательств для эмитента выкупа акций миноритариев.
В декабре руководство озвучило информацию о выкупе ценных бумаг у акционеров с небольшими долями в уставном капитале. Вопрос об исключении акций из торгов на Московской Бирже по-прежнему открыт. Эта стратегия может быть очень выгодной, если компания стабильно выплачивает щедрые дивиденды. После делистинга эмитент перестанет быть публичным, но инвестор останется его акционером и сохранит прежнее право на получение дивидендов. Акции Polymetal были исключены из котировального списка в 2012 году из-за того, что крупнейшие акционеры провели консолидацию основного пакета и увеличили долю в компании до 99,48%.
Если инициация делистинга со стороны компании связана с её будущим слиянием или поглощением, то ожидание оферты – выгодная в финансовом смысле стратегия для инвестора. Как правило, компания, у которой начата процедура отзыва ценных бумаг, может предложить частным инвесторам отличную цену за выкуп ее акций. Делистинг ценных бумаг может быть как тревожным сигналом для компании, так и означать новый виток бурного развития бизнеса.
Продав акции через несколько лет после покупки, инвестор чаще всего получает прибыль, даже если он не был озабочен выбором правильного момента для приобретения. Чтобы выпустить акции, компания должна быть надежной и востребованной, вызывать доверие у потенциальных инвесторов. Выпуск ценных бумаг и доступ на фондовую биржу происходит в строгом соответствии с законодательством РФ под постоянным контролем Центробанка. Если акции в ближайшее время окажутся изъяты из обращения на фондовой бирже, то первым делом стоит успокоиться и не торопиться со 100% ликвидацией активов. Компания должна уведомить регуляторов, биржу и акционеров о своем решении.
Существует несколько причин, подталкивающих к этому действию. Исключение активов из биржевых торгов проводится по желанию одной из сторон — эмитента и биржи. Торговля на фондовом рынке неразрывно связана с риском. Однако существуют неприятности, последствия которых можно минимизировать при условии достаточной осведомлённости о них.
В тот же год с LSE ушли, например, Сбербанк, «Лукойл», «Газпром» и «Роснефть». Если произошел делистинг, ценные бумаги компании могут продаваться на внебиржевом рынке, но капитализацию (стоимость активов) компании больше нельзя будет определить официально. «Полиметаллу» пришлось уйти с Лондонской фондовой биржи (LSE), так как после перерегистрации компания перестала соответствовать требованиям торговой площадки.
Как было упомянуто выше, выход на внебиржевые рынки (где могут обращаться ценные бумаги после делистинга) начинающим инвесторам запрещен. В большинстве случаев отзыв ценных бумаг по инициативе биржи имеет характер принудительного делистинга. В данном случае фондовая биржа исключает финансовые инструменты из своего списка по причине несоответствия параметрам листинга данной площадки. Например, поводом может стать банкротство эмитента, нарушение правил выпуска ценных бумаг или даже неуплата услуг листинга. Иногда делистинг акций происходит при слиянии или поглощении компании.
Помимо делистинга, биржа может временно прекратить торги бумагами. Чаще всего такое происходит в связи с корпоративными событиями либо по требованию регулятора — в случае подозрений на нарушение правил торгов или корпоративного управления. В России также применялась практика прекращения торгов акциями банков, отправляемых на санацию. Делистинг с Мосбиржи завершила «Кузбасская топливная компания» (КТК). Акционеры компании приняли такое решение на внеочередном собрании 30 декабря 2020 г.
Ваши действия будут различаться в зависимости от того, как происходит делистинг. Компании-эмитенты могут покидать биржу либо принудительно, либо по собственному желанию. «Детский мир» объявил о своем намерении уйти с Московской биржи.
Простыми словами делистинг – это исключение ценных бумаг из котировального списка биржи. На торговых площадках США это означает полную остановку торговли акциями компании. Она лишается статуса публичной и становится частной. В РФ бумаги могут продолжать торговаться, но только на внебиржевом рынке.
Держатели акций, в знак согласия с офертой, осуществляют подачу заявлений о том, что желают продать свою долю компании. После того, как эмитент уходит с биржевой площадки, он может сделать документооборот проще из-за отсутствия необходимости предоставления и публикации дополнительной отчетности. Как нетрудно видеть, большинство пунктов из приведённого списка связано либо с ухудшением финансового положения компании, либо с её реструктуризацией.
Акции компании, не состоящие в котировальном списке площадки, в торгах не участвуют. Обращение этих бумаг допустимо лишь на внебиржевом рынке. В международном понимании термин «делистинг» подразумевает переход компании из статуса публичной в частную.
Страховкой от потери денег являются сделки с акциями надёжных компаний, которые входят в первый или во второй уровень листингового списка. Биржа может приостановить торги бумагами не только в случае делистинга. В правилах Московской биржи перечислены несколько причин для принятия подобного решения. Например, если пришло распоряжение о приостановке торгов по бумаге от Банка России, компания-эмитент не устранила выявленные нарушения, предоставила недостоверную отчетность или нарушила закон.
Производитель обуви допустил дефолт по выпуску облигаций БО-07 на сумму 592 млн руб., в апреле – еще серию дефолтов. Промсвязьбанк подал иск к двум структурам OR Group, а Арбитражный суд Москвы полностью удовлетворил иск. В «Яндексе» «Коммерсанту» рассказали, что NASDAQ уведомила компанию о делистинге акций класса А.
Таким образом власти создали благоприятные налоговые условия для компаний. Для ценных бумаг, которые вращаются в определенных кругах и эмитируются для определенных целей, используют специальный листинг. Чтобы инвесторы были уверены в своих вложениях, есть специальная комиссия, которая допускает на биржу только тщательно отобранные компании. Вопрос о том, какой из финансовых активов выбрать, инвестору следует решать в зависимости от величины имеющегося капитала, желаемой прибыли и срока инвестирования. Одним из факторов, который влияет на доходность при инвестировании в акции, является выбор момента покупки ценной бумаги. От этого может зависеть не только размер прибыли, но и то, будет ли он вообще.
Однако на тот момент у компании не было ни технической, ни юридической возможности переезда в любую другую юрисдикцию. По ее словам, провести листинг на какой-то площадке дружественной страны для X5 Group пока было проблематично. В ноябре 2023-го в компании сообщили о том, что продолжают заниматься проектом по перерегистрации и сейчас находятся в процессе подготовки подачи документов в регулирующий орган Кипра. Ранее в «Русагро» допустили выплату пропущенных дивидендов в случае редомициляции. Акционеры группы «Эталон» в декабре 2023 года одобрили редомициляцию с Кипра на остров Октябрьский (Калининградская область).
Также в Fix Price сообщали, что редомициляция поможет устранить часть сложностей, связанных с выплатой дивидендов. 7 августа золотодобывающая компания успешно завершила процесс редомициляции с острова Джерси в Международный финансовый центр «Астана» (МФЦА) в Казахстане. Основной фондовой биржей для компании стала Astana International Exchange (AIX). Провести обратный выкуп акций вместо выплаты дивидендов. Данная мера может потенциально помочь котировкам компании вырасти, повысив рыночную стоимость ценных бумаг акционеров.
Получить деньги за ценные бумаги удаётся почти всегда, если причина ухода компании с биржи не заключается в финансовых проблемах. В том случае, когда назревает банкротство компании, то она сможет выплатить своим акционерам компенсацию только после того, как расплатится по всем долгам. Миноритарные акционеры, то есть владельцы менее чем 20–25% акций компании, при делистинге становятся наиболее уязвимыми. Если делистинг происходит из-за банкротства эмитента, то он сначала погасит основные долги, а акционеры, скорее всего, просто потеряют деньги. Делистинг может быть положительным событием в том случае, если его причиной стало слияние компании с крупным игроком на рынке и обмен акциями, говорит Самохвалов. В этом случае гипотетически цена акций после делистинга даже может вырасти, или еще до делистинга мажоритарный акционер сделает выгодное предложение о выкупе акций с рынка.
В начале декабря эмитент досрочно погасил облигации объемом 3 млрд руб. Акционеры «Детского мира» одобрили реорганизацию эмитента в частную компанию. Компания провела два этапа выкупа акций у миноритариев. IPO «Детского мира» на Мосбирже состоялось в феврале 2017 г.
Например, когда МегаФон выводил свои акции с биржи в 2018 году, он предложил цену в 659 рублей за акцию, что позволило инвесторам, купившим акции в начале года по 530 рублей, получить прибыль. Принудительный делистинг — это неприятное событие для эмитента и инвесторов, ведь исключение бумаг компании из котировального списка свидетельствует о недоверии биржи по отношению к ней. Периодически акции компании-эмитента выводятся из торгов на биржевой площадке, то есть делистингуются. Эта процедура инициируется по различным причинам. В обзоре проводится подробный разбор понятия «делистинг», его основных причин, а также действий эмитента, биржи и инвестора.
Так, если 95% всех акций сосредоточено у одного человека (или группы лиц), то он может выкупить оставшиеся ценные бумаги. Держателей небольших пакетов акций называют миноритариями. Мажоритарии обязаны предоставить возможность продажи активов. Если появились официальные сообщения о планируемом делистинге, лучше зафиксировать убыток.
При этом неважно, каким капиталом владеет потенциальный инвестор. С помощью акций вкладывать деньги в бизнес любого масштаба может каждый. Информация на сайте invest-space.ru носит исключительно информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Сайт не несет ответственности за действия или бездействия пользователей на финансовых рынках и предупреждает о рисках частичной или полной потери денежных средств. Ресурс не является криптобиржей и не принимает оплату.
Компания объяснила свое решение несколькими причинами. Во-первых, большинство активов ВК находилось в России. Во-вторых, компания намеревалась провести редомициляцию с Британских Виргинских островов в специальный административный район (САР). В-третьих, по словам представителей компании, раскрывать нормативные новости на LSE было невозможно. Расписки VK торговались на LSE с 5 ноября 2010 г. Для международного и российского фондового рынка понятие «делистинг» немного различается.
Процедура сопровождалась предварительным снижением котировок активов и несколькими публичными скандалами. В начале октября 2018 года руководитель компании «Ростех» — Сергей Чемезов озвучивает первую официальную информацию о планах исключить активы из торгового обращения. Инициируется процедура делистинга, завершающаяся спустя три месяца, в декабре 2018 года.
Компания теряет доверие биржи, а значит будет быстро снижаться в цене. На российских биржах есть бумаги иностранных компаний. Для того чтобы их допустили к торгам в России, они должны иметь листинг на зарубежных площадках. Если они прошли делистинг на иностранных биржах, то и с российских их также исключают. Но прекращение торгов может произойти внезапно — бывали случаи, когда заранее об этом не уведомлялось и тогда у инвестора не было возможности закрыть позицию, напоминает эксперт. Что делать, если объявлен делистинг акций, которыми вы владеете?
Мосбиржа пока не сообщила дату возобновления торгов, однако в «Тинькофф» ранее заявляли, что торги могут возобновиться уже в марте. Для некоторых компаний редомициляция может быть связана с риском навеса со стороны тех участников, которые покупали акции в зарубежном контуре и хотят зафиксировать прибыль , добавляет Кравченко. Что делать инвестору, чтобы минимизировать потери в случае делистинга эмитента? У листинга существует обратная процедура под названием делистинг. Если листинг – это допуск бумаг до котировального списка, то делистинг – исключение из него.
Поэтому он не смог бы платить дивиденды, а без них акции не так сильно бы привлекали новых инвесторов. Механизм делистинга установлен государственными законами 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» и 208-ФЗ «Об акционерных обществах». В дополнение к ним биржа применяет собственные правила и требования.
При появлении несоответствия торговля прекращается. Иногда после делистинга акции эмитентов продолжают торговаться на внебиржевом рынке. Это значит, что вы сможете их продать по приемлемой цене. Все зависит от причины, по которой акции компании покидают торги. Самый плачевный вариант, если компания становится банкротом. Тогда владельцы акций получают причитающиеся им средства в последнюю очередь — после того, как компания расплатится по всем долгам.
Также в марте этого года компания проведет внеочередное собрание акционеров для утверждения схемы обратного выкупа акций. Если QIWI не реализует ценные бумаги в течение двух лет, их необходимо будет аннулировать. Листинг – процедура допуска ценных бумаг на биржу.
Также всегда сохраняется вероятность, что акции организации вновь вернутся на рынок. Если причиной делистинга является не принудительное исключение ценных бумаг, а их конвертация в другие акции, инвестор может хранить старые акции, они конвертируются в новые автоматически. Либо можно подать заявку на получение ценных бумаг нового образца.
Из-за ужесточения законодательства США в августе 2022 года ряд китайских компаний, в частности страховщик China Life Insurance, объявил о намерении провести делистинг акций с NYSE. При этом эта компания сохраняет размещение в Гонконге. Для начала нужно узнать причину прекращения торгов.
Также две публичные компании могут провести слияние и поочерёдно убрать бумаги с биржи, чтобы затем снова выйти на фондовый рынок. Кстати, это одна из самых популярных причин делистинга на американском рынке. Чтобы пройти листинг, компания подаёт заявку на включение в список ценных бумаг и предоставляет финансовые документы. Специалисты биржи изучают заявку и оценивают надёжность эмитента. Если всё проходит успешно, с компанией заключается договор на включение акций в котировальный список. Они и их эмитент должны отвечать требованиям биржи, чтобы быть допущенными до торгов.
Сделайте это как можно быстрее, так как после появления информации об этом многие инвесторы захотят продать актив. Продажа хороша тем, что вы избежите дальнейших убытков и сможете переложить высвободившиеся деньги в новую компанию. Компания может вернуться на биржу — как в случае с «Полиметаллом», к примеру.
Так, в 2020 году президент США подписал указ, запрещающий фондам страны инвестировать в китайские бумаги. И уже через год из-за этих законодательных ограничений Нью-Йоркская биржа провела принудительный делистинг трех крупнейших китайских компаний из телекоммуникационного сектора. Делистинг может инициировать сама компания-эмитент или комиссия биржи.
Процесс делистинга акций в разных странах имеет разное значение. Например, в США делистинг ценных бумаг – это полное исключение компании из биржевых торгов и превращение ее в частную фирму. В России исключение из листинга не означает, что акции данного эмитента нельзя больше нигде купить. Как правило, ценные бумаги, которые были сняты с торгов на российской фондовой бирже, могут дальше обращаться уже на внебиржевом рынке. Подобные площадки есть на ММВБ и Санкт-Петербургской бирже.
Как правило, подобные решения принимаются из-за внутренних событий в самой компании или же по запросу регулятора. Например, регулятор заподозрил несоблюдение правил ведения торговли или же выявил нарушения в управлении бизнесом. Если вы начали инвестировать, то должны быть готовы к рискам. Они связаны не только с падением котировок, но и с уходом акций компании с биржи. Что такое делистинг акций на бирже и когда он происходит? Как правило, дивиденды часто бывают существенно выше рынка, поэтому сохранение ценных бумаг такой компании-эмитента выгодно для инвестора.
Чтобы выбрать высоколиквидную акцию, можно зайти на официальный сайт Мосбиржи и обратить внимание на объем торгов. Если он достигает около миллиарда руб в день, бумаги высоколиквидны. Далеко не каждая компания получает доступ для своих ценных бумаг на фондовый рынок.
Чтобы принять максимально взвешенное решение, инвестору в первую очередь важно узнать причину делистинга ценных бумаг. За рубежом при делистинге бумаги исключаются из торгов на бирже — их нельзя ни купить, ни продать. В России делистинг может означать как исключение бумаг с торгов, так и перенос в некотировальный список. Однако в конце марта Банк России ввел мораторий на делистинг акций иностранных эмитентов российского происхождения, а также расписок таких компаний. Таким образом, в случае делистинга этих эмитентов на зарубежных площадках российские биржи сохранят им листинг.
Тем не менее, в общем случае от таких акций лучше избавиться. Давайте посмотрим, как это сделать с наименьшими потерями. Третий вариант, как поступить с акциями при делистинге компании, – сохранить акции, то есть не продавать их в начале делистинга и не соглашаться на последующую оферту. У этого варианта есть минус – ценные бумаги тяжелее продать, потому что торги по ним проходят на внебиржевом рынке. Придётся искать и дольше ждать покупателя, а также договариваться о цене. Каждая компания, которая хочет выйти на биржу, проходит процедуру допуска – листинга.
Делистинг акций — это событие, которое может существенно повлиять на инвестиционные стратегии и решения инвесторов. Когда происходит кризис в экономике, добровольное исключение предпочитают эмитенты при ухудшении финансового состояния. Эти они сокращают затраты и минимизируют риск того, что их акции будут выкуплены за бесценок. Это оправдано в тех ситуациях, когда пакет акций в полной мере сосредоточен у одного держателя и котировка всего лишь небольшого процента акций бессмысленна. Кроме этого, руководство компании вправе отозвать финансовые инструменты с торгов по причине смены юрисдикции.
В жизни, как известно, может случиться всё что угодно, поэтому рассмотрим вариант, в котором выставленная оферта по тем или иным причинам была проигнорирована. Итак, у нас в портфеле некоторое количество акций, от которых есть желание избавиться, но на бирже они уже не торгуются. В этом случае дорога одна – на организованный внебиржевой рынок.
По правилам банкротства, владельцы акций должны получить активы компании или компенсацию в денежном эквиваленте, исходя из доли, которая им принадлежит в эмитенте. При этом выплаты акционерам должны начаться сразу же после погашения всех финансовых долгов фирмы. Однако на практике миноритарные акционеры редко получают выплаты от компании, так как у эмитента порой не хватает активов даже на выплату всех долгов. Важно понимать, что биржа имеет право на основании заключения эксперта исключить акции компании из котировального списка, не объясняя причину.
В этом случае мы имеем дело с принудительным делистингом. Например, биржа может исключить бумаги из списка торгуемых, если компания не предоставляет отчетность или обанкротилась. По словам эксперта, это существенно увеличивает стоимость покупки и продажи активов после делистинга за счет спредов, комиссии брокеру и прочим расходам. Но владельцы таких бумаг могут передать права на бумаги с использованием внебиржевой инфраструктуры, добавляет эксперт. В качестве исключения эксперт называет банкротство компании – в таком случае с большой вероятностью держатель акций не сможет их реализовать и на внебиржевых торгах. Сообщил, что завершил процедуру делистинга глобальных депозитарных расписок (ГДР) и еврооблигаций на LSE.
Заявки на выкуп акций подали владельцы еще 1,3% бумаг. Эмитентом называют компании, которые выпускают или, иными словами, эмитируют ценные бумаги. Потенциальным инвесторам, не боящимся рискнуть и желающим быстро и много заработать, обычно рекомендуется покупать акции. Людям осторожным, не желающим рисковать и не имеющим времени без конца отслеживать биржевые курсы, лучше выбирать облигации. А тем, у кого хватает денег на то и другое, лучше разместить в своем инвестиционном портфеле и акции, и облигации. Уровень ликвидности актива в большинстве случаев зависит от эмитента, который его выпустил и в зависимости от этого фактора бумаги делятся на несколько категорий.
В большинстве случаев, появившаяся информация о делистинге – это негативный сигнал, на который стоит реагировать обдуманно и оперативно. Только в редких случаях удается получить профит или остаться «при своих». Finrange – сервис по анализу акций для частных инвесторов. Мы создаём инструменты для инвестирования, которые помогают зарабатывать деньги на фондовом рынке и экономить время.
На практике этот термин применяется в биржевой торговле и означает исключение ценных бумаг компании из котировального списка биржи. У инвестора остаются права владения на эту акцию, в том числе на дивиденды. Бывает, что после исключения акций компания начинает выплачивать дивиденды инвесторам, хотя изначально этого не делала. В России делистинг акций не является препятствием для торгов. Ценные бумаги после этой процедуры не теряют статус публичных, их проверяют только на соответствие законодательству РФ и ЦБ и включают в третий уровень (некотировальный) на котировальной бирже. Это означает, что данные акции имеют высокий риск, покупать и продавать их на бирже могут только квалифицированные инвесторы.
Причинами делистинга компания называла возможность реализации крупных инвестпроектов с возможной низкой отдачей на капитал, а также отказ от выплаты дивидендов. В рамках принудительной оферты «Мегафон» заплатила 659,26 руб. Биржа может исключить бумаги эмитента принудительно или по собственному желанию компании.
Во-первых, необходимо заранее отслеживать изменения финансового положения эмитента, изучать публикации его отчетности. Вл-вторых, нужно всегда быть готовым к тому, что события могут развиваться неблагоприятно. Если эмитент не стал банкротом, есть возможность продажи бумаг по обязательной оферте другим держателям акций, продажи на внебиржевой площадке. Также ценные бумаги можно оставить для получения дивидендных выплат.
В 2019 году сотовый оператор «Мегафон» провёл делистинг и обратный выкуп акций у инвесторов. Причина ухода – финансовые проблемы и снижение капитализации. Также «Мегафон» решил сосредоточиться на инвестициях в развитие и новые проекты.
После этого они воспользовались правом принудительного выкупа оставшихся в свободном обращении акций. Однако через год Polymetal решил вернуться на биржу и торгуется на ней до сих пор. Такую возможность стоит рассмотреть, если компания регулярно переводит дивиденды и у неё хорошая дивидендная история. Несмотря на то что бумаги уже не торгуются на биржевом рынке, вы всё равно остаётесь их владельцем с сохранением права на дивидендные выплаты. В зависимости от нарушений, биржа понижает эмитента до нужного эшелона или вообще исключает его.
В случае получения инвестором 30, 50 либо 75 процентов ценных бумаг, в его обязанности входит направление оферты прочим акционерам компании-эмитента. При этом стоимость акций не должна быть менее среднерыночной за последние 6 месяцев. Исключение из котировального списка — это процесс, обратный листингу. Кроме того, они могут обращаться и на внебиржевых площадках .
Политические «игры» бывшего президента США Дональда Трампа привели к запрету инвестиции в компании, имеющие отношение к оборонному сектору Китая. Акции китайских компаний должны были выйти из обращения на фондовой бирже NYSE – 7 января 2021 года. Однако администрация нового президента США Джо Байдена дала отсрочку на делистинг в 4 месяца, у инвесторов появилась возможность спокойно распродать остатки бумаг. Естественно это негативно сказалось на стоимости акций китайских компаний, связанных с оборонным сектором страны из поднебесной. Инвест-фонды начали стремительно сокращать доли владения в данных организациях.
По ней организация выкупает активы у инвесторов по цене не ниже средневзвешенной стоимости за последние шесть месяцев. По оферте владелец акций продаёт их, если захочет. Однако главный акционер, если владеет 95% ценных бумаг, может выкупить доли остальных инвесторов принудительно. Но после оплаты обязательств у компании может просто не остаться денег для расчёта с акционерами. Поэтому бумаги лучше продать до исключения их с биржевых торгов, то есть в тот момент, когда в СМИ появятся новости, что готовится делистинг. Компанию может купить другая частная компания и реорганизовать бизнес, для чего и нужен делистинг.
Данный процесс позволяет защитить права и интересы инвесторов, предотвращая приобретение ценных бумаг у эмитентов, которые финансово неустойчивы. Акционерные общества, ставящие целью расширение бизнеса, обычно стремятся выйти на биржу и стать публичными. Для этого им необходимо пройти процедуру, называемую листингом. После её прохождения акции компании попадают (или не попадают) в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже.
Осторожный инвестор операции по продаже и покупке проводит по частям, чтобы в случае ошибки не потерять все. После отсечки дивидендные акции чаще всего продаются по сниженной цене. В настоящее время правила процедуры немного усложнились из-за внесения изменений Московской межбанковской валютной биржей.
Делистинг – простыми словами это исключение акций компании из обращения на определенной фондовой бирже. Компании могут покидать биржу принудительно или по собственному желанию. Если акции переводятся в список некотируемых бумаг, акционерам всё ещё может быть выгодно удерживать их из-за возможности получения дивидендов. Примером может служить компания Фортум в энергетическом секторе, которая покинула Московскую биржу в 2012 году и в 2018 году выплатила дивиденды.
Так что если у компании хорошая дивидендная история или хорошие перспективы в этом направлении, то вариант оставить акции при себе может оказаться очень даже выгодным. Торги акциями всех этих компаний NASDAQ приостановила еще в конце февраля 2022 года. Такое решение было принято на фоне украинского кризиса. В ноябре 2023 года онлайн-ретейлер подтвердил намерения провести редомициляцию.
На фондовом рынке есть другие ценные бумаги, которые также выпускаются компаниями – корпоративные облигации. Многих начинающих инвесторов волнует вопрос, чем отличаются акции от облигаций и что выбрать. При инвестировании денег для перепродажи следует руководствоваться главным законом фондового рынка — покупаем дешево, продаем дорого. Чаще всего при долгосрочном инвестировании стоимость ценных бумаг возрастает.
Таким образом, компания проводит buy back перед делистингом акций. Единая процедура делистинга в России появилась после экономического кризиса 2011 года. На 2020 год регламентирование осуществляется в соответствии с ФЗ № 39 «О рынке ценных бумаг» и ФЗ № 208 «Об акционерных обществах». МосБиржа применяет к эмитенту дополнительные ограничения, отраженные в документе «Правила листинга».
Процедура делистинга происходит по двум причинам, которые определяют его вид. Сначала следует узнать причину исключения акций из котировальных списков. Если делистинг добровольный, то иногда выгодно дождаться оферты. Но всё зависит от компании, которая объявила об уходе с биржи. Поскольку минимальная цена выкупа обычно приравнивается к средней стоимости ценных бумаг этой организации за полгода. На ММВБ были случаи, когда при процедуре делистинга ценных бумаг компания-эмитент предложила более высокую цену за акции, которые исключались из торгов.
Также делистинг может состояться из-за окончания договора о листинге или погашения ценных бумаг. Например, компания рассчиталась по облигациям и не выпустила новые — фактически она ушла с биржи. Проще говоря, это когда акции компании перестают торговаться на бирже. Котировальный список – это перечень ценных бумаг, которые допустили к торговле на биржу. Ликвидность актива — это возможность быстро и без усилий продать его по рыночной цене без скидок и убытков. То есть чем скорее у вас получается обменять акцию на деньги по справедливой цене, тем выше ее ликвидность.
Он может быть первичным, когда компания впервые выходит на фондовый рынок, и вторичным – появление акций дополнительно на другой торговой площадке, например, какой-то зарубежной бирже. Главный минус в том, что если вы решите продать акции после делистинга, сделать это получится только на внебиржевых площадках. Для этого необходимо самостоятельно найти покупателя или подать заявку через брокерскую компанию. По факту, процесс схож с обычной подачей объявления о продаже вещей и прочего имущества.
При этом решение принимается в порядке, установленном в пункте 3 статьи 7.2 закона. И наконец, эта самая статья 7.2 говорит, что акционеры, голосовавшие против или не голосовавшие вообще, имеют право требовать выкупа обществом принадлежащих им акций. Правила выкупа регламентируются статьями 75 и 76. Бывали случаи, когда акционеры начинали получать дивиденды именно после делистинга, так как у компании появлялась прибыль в результате сокращения расходов.
Большая часть предложений взята из опыта зарубежных стран, но при этом требования являются более жесткими. К примеру, компании-эмитенты могут столкнуться со сложностями в вопросе получения положительного решения об отмене листинга. Нет гарантии, что удастся получить большинство голосов миноритариев за проведение делистинга, даже если причины проведения данной процедуры будут вескими и объективными.
Эксперты тогда предположили, что данное действие может быть одним из шагов к редомициляции, однако никакой дополнительной информации по срокам или новой стране регистрации в компании пока не дали. В конце августа в компании заявили о начале процесса переезда. В декабре прошлого года вместе с публикацией решения по дивидендной политике компания сообщила, что обсуждает процесс редомициляции компании с Кипра в САР на острове Октябрьском. 17 февраля 2021 года продуктовый ретейлер объявил о завершении редомициляции с Кипра в САР в Калининградской области. 26 ноября 2021-го обыкновенные акции «Ленты» были включены в первый котировальный уровень Мосбиржи, а торги ценными возобновлены 1 декабря 2021 года. 26 февраля TCS Group завершила редомициляцию с Кипра в Россию.
В большинстве случаев их отправляли на санацию для предотвращения банкротства. В марте 2022 года ЦБ РФ запретил делистинг иностранных эмитентов российского происхождения. Если их исключат из зарубежных торговых площадок, они сохраняют листинг в России.
И даже в периоды финансовых кризисов активы «Голубых фишек» остаются востребованными, а после завершения экономического спада возрастают в цене. Ничто не вечно, компании появляются на фондовой бирже и уходят с неё. За последние несколько лет «Мосбиржу» покинуло более 40 компании. Стоит внимательно ознакомиться с данным термином и решить, какие шаги нужно предпринимать простому инвестору, если его акции затронула процедура delisting. Акционеры могут продавать свои акции до делистинга, удерживать их для внебиржевой торговли или, в случае принудительного выкупа, получить компенсацию от компании. Причиной добровольного ухода может стать потребность в централизации капитала или проведение реорганизации, смена юрисдикции, временная приостановка или полное закрытие бизнеса по разным основаниям.
Расписки позитивно отреагировали на новость, прибавив почти 8% на максимуме. В июле прошлого года девелопер получил первичный статус листинга на Мосбирже. Начинающему инвестору, не желающему рисковать, оптимально будет купить облигации, чтобы получать по ним гарантированные выплаты.
Как минимизировать свои потери при делистинге и даже получить прибыль на дистанции? Данный справочный и аналитический материал подготовлен компанией ООО «Ньютон Инвестиции» исключительно в информационных целях. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и предложением финансовых инструментов. Несмотря на всю тщательность подготовки информационных материалов, ООО «Ньютон Инвестиции» не гарантирует и не несет ответственности за их точность, полноту и достоверность.
Московская биржа уточнила, что торги ценными бумагами «Яндекса», ЦИАН, Ozon, QIWI и HeadHunter продолжатся в обычном режиме. 4 октября 2023 года компания Gold Bear Limited с Сейшельских островов была редомицилирована в специальный административный район в Калининградской области с названием МКАО «Хэдхантер». По итогу заявки на обмен бумаг в соотношении 1 к 1 подали владельцы 73,3% акций, находящихся в обращении.
Кроме того, Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) сообщила о планах устроить делистинг депозитарных расписок российской базы недвижимости ЦИАН. Представители биржи заявили, что акции будут сняты с торгов 24 марта, если компании откажутся обжаловать это решение. В России, по оценке издания, компании чаще всего проводят делистинг, так как не хотят раскрывать некоторые данные (например, чтобы защититься от санкций) или имеют слишком мало акционеров. В начале октября онлайн-платформа объявлений о недвижимости ЦИАН сообщила, что подала пакет документов для регистрации проспекта ценных бумаг в Банк России. Котировки компании прибавили около 3% на позитивных новостях.
Случается, что о компания-эмитент, ранее не производившая дивидендные выплаты, после отмены листинга начинает платить дивиденды. Чем раньше продать акцию после начала процедуры делистинга, тем больше можно заработать. Несмотря на то, что делистинг ценных бумаг может благоприятно повлиять на развитие компании, процесс отзыва активов всегда носит негативный характер для частного инвестора. Если компания начинает процедуру ухода с фондовой биржи, то котировки ее ценных бумаг всегда резко снижаются в цене. Поэтому чем раньше выставить свои финансовые активы на продажу, тем лучше.
Таким образом, если эмитент больше не соответствует требованиям его текущего уровня, то запускается процедура делистинга акций. Ценные бумаги переводятся на уровень ниже, в крайнем случае изымаются из обращения. Такое решение должно обезопасить участников торгов и их деньги от избыточного риска. Иногда компания-эмитент сама инициирует процедуру делистинга.
Зачастую это случается при покупке компании частной инвестиционной организацией, после чего происходит ее реорганизация. Однако не всегда делистинг акций – решение самой компании. Компания может не только выходить на биржу, но и уходить с неё. Такая обратная процедура называется делистингом и имеет ряд особенностей для инвестора, который владеет теми или иными акциями. В 2016 году СТС Media провела делистинг на бирже Nasdaq и покинула ее.
«Яндексе» планирует подать апелляцию в ближайшее время. Исключить акции из оборота может выпустившая их компания по собственной инициативе, также делистинг может быть принудительным. В апреле 2023 года в интервью РБК президент X5 Group Екатерина Лобачева сообщала, что X5 Group продолжает рассматривать вопрос редомициляции для головной компании с регистрацией в Нидерландах.
В этой ситуации главной задачей компании-эмитента является убеждение мелких держателей акций в необходимости отмены листинга. Процесс, противоположный листингу, называется делистинг акций. Он связан с обстоятельствами, при которых эмитент по каким-либо соображениям принял решение уйти с биржи. Рассмотрим, что такое делистинг акций, распространенные причины ухода эмитента, а также последствия такого ухода для инвесторов. Эта градация помогает инвестору ориентироваться среди широкого списка финансовых инструментов биржевых торгов.
Бумаги, которые прошли делистинг на иностранной бирже, на ней больше не продаются. В России бумаги могут не входить в котировальный список, но оставаться допущенными к торгам на внебиржевом рынке, доступном только квалифицированным инвесторам. Делистинг — исключение ценных бумаг компании из котировального списка биржи.
Как правило, делистинг ценных бумаг по инициативе компании – это добровольная процедура. Многие эмитенты соглашаются на отзыв акций с публичных торгов из-за оптимизации бизнес-процессов или реорганизации компании. Однако есть и более неочевидная причина делистинга – нежелание эмитента публично раскрывать конфиденциальную информацию о себе. Делистинг (англ. delisting) переводится как «исключение из списка».
Биржи по-разному регулируют процесс допуска к биржевым торгам и обращения на нем. С другой стороны, важно понимать, что вышеприведенные преимущества также могут быть и серьезным минусом. Отсутствие акций компании на фондовой бирже неизбежно спровоцирует массовый уход частных инвесторов и приведет к снижению ликвидности акций. Более того, бумаги эмитента только на внебиржевой площадке – это тоже минус, потому что доступ к таким рынкам имеет лишь ограниченное число инвесторов. Инициировать процедуру делистинга ценных бумаг может как биржа, так и сама компания. Если причины такого решения могут быть разные, то этапы отзыва акций с фондового рынка всегда одинаковые.
Это может случиться автоматически, если закончился срок действия договора листинга. При этом биржевые площадки учитывают надёжность и репутацию компании, её финансовое положение и интерес к акциям на торгах. Этот вариант работает при добровольном делистинге. Минимальная цена выкупа определяется как средняя цена акций этого эмитента за полгода. Иногда компании могут предложить и более высокую цену за делистинговые бумаги. Например, когда МегаФон уходил с биржи в 2018 году, то предложил оферту по 659 рублей за акцию.
Кроме этого возможна одновременная процедура листинга и делистинга. Например, эмитент уходит с конкретной биржи и размещает акции на зарубежной площадке. Как правило, такие решения связаны с изменениями в политике привлечения новых инвесторов. Подобные же процессы происходят и при смене юрисдикции. Кроме делистинга руководство биржи имеет право временно остановить торговлю конкретными ценными бумагами.
Ведь это понижает рейтинг эмитента, лишает его притока новых инвестиций, уменьшает ликвидность, а ещё создаёт неблагоприятный информационный фон. Инвесторы могут подумать, что у компании есть проблемы с бизнесом, и начать отказываться от вложений в любом виде. В целом, делистинг довольно стандартное событие для биржи, на которой размещаются сотни или тысяча-другая компаний. Порой эмитент возвращается на фондовый рынок и заново проводит листинг.
Однако небольшой доход, заработанный в небыстрые сроки, может разочаровать. Акции, хотя и являются гораздо более рисковым активом, позволяют получить гораздо быстрее и больше. Еще одним плюсом является их более высокая ликвидность. Считается, что привилегированные акции больше всего подходят для инвесторов, которые не намерены суетиться и хотят в течение длительного времени получать пассивный доход в виде дивидендов. Торговлей низколиквидными акциями третьесортных компаний занимаются профессиональные трейдеры, имеющие большой опыт в спекуляциях на бирже. Владелец бизнеса тоже имеет выгоду — он получает средства, которые может направить на расширение своего дела, покупку более совершенного оборудования и других активов.
Для институционального инвестора, например, фонда, делистинг может иметь более серьезные последствия, добавляет Самохвалов. Инвестиционная декларация или правила фонда могут запрещать ему владеть акциями без листинга, объясняет он. В этом случае инвестор обычно обязан продать акции в течение установленного времени, добавил советник. Поставщик электроэнергии «ТНС энерго» в конце ноября 2023 г. Объявил, что рассматривает делистинг акций материнской компании и шести дочерних предприятий с Мосбиржи. Сейчас инвесторы не могут отыграть редомициляцию, так как торги акциями для частных инвесторов завершились 16 февраля, а с 20 февраля торги были приостановлены для всех участников рынка.
Бывают ситуации, когда более выгодно не продавать акции, а дождаться их оферты. Обычно при добровольном уходе с биржи до делистинга проводится оферта, при которой компания выкупает активы обратно не ниже средней цены за последние полгода. Судьба акций в случае делистинга на российских и зарубежных площадках отличается. Так, при изъятии ценных бумаг на Нью-Йоркской бирже их обращение останавливается. Снижение рисков реализуется с помощью деления всего биржевого списка ценных бумаг на несколько уровней листинга.
У компании для отзыва бумаг с биржевых торгов может быть несколько причин. Например, компания захотела прекратить обращение на бирже своих бумаг при консолидации основного пакета акций в руках одного или нескольких ключевых акционеров компании. В этом случае торговые объемы становятся небольшими и теряют смысл. Например, чтобы попасть в первый и второй котировальные списки Мосбиржи при выпуске облигаций эмитент должен существовать не менее трех лет. Эмитенты также должны поддерживать условия торговой площадки во время обращения ценных бумаг. Например, для первого котировального списка Мосбиржи торги акциями эмитента должны происходить в 70% торговых дней в квартале.
В октябре 2018 года делистинг с биржи LSE совершила компания «Мегафон», о начале процесса было заявлено в мае 2017 года. Согласно решению совета директоров одного из крупнейших российских сотовых операторов, было определено, что статус публичной компании «не является приоритетной стратегической задачей». Таким образом, акции компании стали недоступны через фондовые биржи.
Американская биржа NASDAQ решила провести делистинг ценных бумаг российских компаний. В их числе «Яндекс», ЦИАН, Ozon, QIWI и HeadHunter. Бумаги будут исключены из листинга с 24 марта, если компании не обжалуют решение, отметила торговая площадка. NASDAQ приостановила торги этими бумагами еще с 28 февраля 2022 года. Как правило, компании объявляющие о делистинге, заранее выносят решение на голосование и предлагают оферту на выкуп, добавил Харин. Нормальной реакцией любого инвестора является стремление как можно быстрее продать ценные бумаги после новостей об уходе эмитента с биржи, добавляет Груздев.
Причиной стал российский закон о запрете держать иностранцам более 20% доли в компаниях СМИ. В тот момент 75% СТС Media принадлежали иностранным инвесторам. Порой делистинг вызван законодательными ограничениями. Тогда компания вынуждена уходить с фондового рынка конкретной страны или же ее покидают инвесторы. На каждом уровне имеются собственные требования к предоставлению финансовой отчетности, объему акций для размещения, сроку деятельности компании и прочим бизнес-процессам. Активы первого уровня, как правило, наиболее желанны среди долгосрочных инвесторов и новичков.
Инвесторы смогли продать все или часть ценных бумаг по 152,2 руб. Право на выкуп получили только те инвесторы, которые владели акциями КТК на 7 декабря 2020 г. Высоколиквидные акции с высоким рейтингом наиболее предпочтительны для приобретения даже начинающему инвестору с небольшим капиталом. Такие бумаги можно просто купить и держать у себя в течение многих лет, получая дивиденды и наблюдая, как возрастает стоимость бумаг. Поступить таким образом гораздо выгоднее, чем, например, держать депозит в банке, доход от которого не превышает показатели инфляции.
Редомициляция — это смена юрисдикции компании с сохранением всех ее бизнес-структур. Термин произошел от латинского domiclilium, что буквально переводится, как «место жительства», а re означает «вновь». Поэтому редомициляцию можно трактовать как смену места жительства, а применимо к компаниям — как переезд бизнеса в другую страну. При этом все основные бизнес-отношения, такие как организационно-правовая форма, структура предприятия и его менеджмента, состав активов, действующие обязательства, остаются прежними. Уровень листинга позволяет понять, через какие требования прошел эмитент.
Также некоторые компании не готовы выполнять требования к раскрытию финансовой отчетности для частных инвесторов. Кроме того, компания может поменять стратегию инвестирования из-за ужесточения законодательства, разместив свои акции на других торговых площадках. Условием для допуска к торгам в России может быть наличие листинга на зарубежных площадках. Соответственно, если у компании произойдет делистинг, например, на NYSE, она перестанет торговаться и на Московской бирже. Многие люди воспринимают делистинг акций как катастрофу и бегут их продавать.
Наиболее пессимистичный вариант делистинга — запуск эмитентом процедуры банкротства. Все имущество компании будет распродано для закрытия имеющихся долгов. Для того чтобы разместить ценные бумаги на бирже для их свободного обращения, компании проходят процедуру листинга. Само английское слово «list» переводится как «список». В результате листинга акции попадают в биржевой список, если соответствуют всем биржевым требованиям, и допускаются к торгам. Также может проводиться принудительный делистинг по решению биржи, например, если компания-эмитент не соответствует требованиям биржи или объявлен дефолт.
Без деления на уровни все инструменты на бирже представляли бы собой большую «свалку». Разбирались бы в ней только опытные участники биржи, что не позволило бы привлекать новые инвестиции на фондовый рынок. Также всегда есть вероятность возвращения компании на биржу. Если же компания планирует продолжать работу, то вариантов может быть несколько. Аналогичным правом в свое время воспользовались компании «АвтоВАЗ» и «Уралкалий».
Торги акциями были приостановлены всего на шесть дней — 22 по 28 сентября 2021 года. Чтобы не переживать о личных накоплениях, позаботьтесь о них уже сегодня. С онлайн-калькулятором от Совкомбанка вы легко рассчитаете прибыль от вложений именно на тот срок, который вам нужен. А для держателей карты «Халва» доход будет еще выше. Несмотря на то, что все компании отличаются друг от друга, при входном контроле к ним предъявляют базовые требования.
Чаще всего этот вариант выбирают при банкротстве компании-эмитента. Как правило, акции сильно падают в цене за короткий срок, так как все инвесторы будущего банкрота стараются как можно быстрее от них избавиться. Компания может решить, что листинг больше не отвечает ее долгосрочным целям и текущим задачам, объясняет он. В этом случае решение о делистинге должно быть принято 95% голосов на общем собрании акционеров. Это защищает миноритарных акционеров публичных компаний от необоснованных решений о делистинге со стороны мажоритарного акционера или менеджмента, говорит Самохвалов. Компания может пойти на добровольный делистинг, если основной пакет ее акций консолидировался в руках одного или нескольких главных акционеров.
Это происходит через 3 месяца после раскрытия причины, которая привела к такому решению. В случае добровольного делистинга у держателя акций также есть три месяца, в течение которых он может предпринять какие-то действия с ценными бумагами. Как уже упоминалось, после объявления решения биржи о прекращении допуска акций к организованным торгам у инвестора есть три месяца, в течение которых акции всё ещё будут обращаться на бирже.
Если это случилось, ценных бумаг в обороте становится немного и смысл в торгах пропадает. Делистинг – не единственная принудительная опция, биржи вправе прекращать торги бумагами на время. В основном такое случается из-за корпоративных событий или по требованию финансовых регуляторов – если у них возникли подозрения, что нарушаются правила торгов, объясняет РБК. На собрании акционеров 9 ноября акционеры одобрили редомициляцию бизнеса в Казахстан. Компания будет зарегистрирована на площадке Международного финансового центра «Астана» (МФЦА). В компании ожидают завершения процесса не ранее чем во второй половине 2024 года.
Почему это происходит и можно ли вернуть свои инвестиции — в статье. Наилучший вариант для акционеров — делистинг при слиянии и поглощении, считает Георгий Ващенко. «Есть стратегия покупать акции компаний, которые могут быть поглощены, чтобы получить хорошую оферту от покупателей компании». «Если 95% акций консолидировано в руках одного акционера, то он имеет право принудительно выкупить бумаги остальных акционеров и обязан удовлетворить право миноритариев продать ему акции. У миноритариев есть время подумать», — объясняет Георгий Ващенко.
Почему растут российские акции, несмотря но комментарии представителей ЦБ РФ о повышении ключевой ставки? Рассказываю возможные причины роста и свой сценарий по российскому рынку. Компания разрешает все финансовые вопросы, связанные с делистингом, включая возможную выплату компенсаций акционерам.
Бумаги отреагировали на позитивную новость ростом более чем на 2%. Торги бумагами на Мосбирже были приостановлены с 19 сентября по 20 октября. После возобновления торгов бумаги подверглись распродаже и смогли вернуться к сентябрьскому уровню только в конце января. Слово «листинг» переводится как «список» и означает процедуру допуска ценных бумаг на биржу. Во время листинга специальная комиссия оценивает компанию по разным показателям и выносит вердикт. Зачем листинг нужен эмитентам и инвесторам, расскажем в статье.
Впрочем, принудительный делистинг всё-таки довольно редок, и в большинстве случаев исключение акций из списка торгуемых на бирже происходит по желанию самого эмитента. Совсем недавно, в 2018 году, с Лондонской фондовой биржи ушла известная компания сотовой связи «Мегафон». В том же году Московскую Биржу покинул «АвтоВАЗ». Давайте разберёмся, что заставляет руководство того или иного акционерного общества принять подобное решение, и, самое главное, чем делистинг грозит частному инвестору – обладателю акций компании. Делистинг российских акций означает, что эмитент сохраняет публичную форму, а его акции начинают обращаться на внебиржевых площадках. Так что проведение делистинга не означает окончательный крах, и акционеры имеют шансы на перепродажу активов.
Акционер сохраняет право на дивиденды, если акции просто переходят в некотировальный список. Так было с акциями компании Фортум из энергетического сектора. Она ушла с Московской биржи в 2012 году, а в 2018 выплатила дивиденды, как и обещала инвесторам. Выбирая этот вариант, важно учитывать, что такие бумаги будет сложно продать — придется проводить сделку на внебиржевом рынке. Это займет гораздо больше времени, а покупатель может в итоге не найтись. В большинстве случаев лучше всего продать акции до исключения их из биржевых торгов — как только станет известно о готовящемся делистинге.
При этом допустимо совершать с ними сделки на внебиржевых торгах. Цель принудительного исключения – защита рынка ценных бумаг от нестабильных компаний. При исключении из котировочного списка ценных бумаг компания продолжает нести ответственность за исполнение обязательств перед акционерами. С другой стороны, надо помнить специфику делистинга в России.
Группа компаний «Монополия» выкупила 75,07% акций автомобильного FTL-перевозчика Globaltruck за 3,62 млрд руб. Представители группы допустили вариант делистинга, однако не уточнили, когда и при каких условиях это может произойти. Сервисы «Яндекса» будут работать штатно, а расчеты с партнерами продолжат проходить в срок и полностью, подчеркнули в компании. Кроме того, ценные бумаги «Яндекса» по-прежнему будут торговаться на Московской бирже.
В таких случаях инвесторы могут потерять значительную часть вложенных средства — после оплаты долгов у компании часто почти не остается имущества для расчетов с акционерами. Компания может отказаться от биржевых торгов также в случае, если ее приобретает частная акционерная компания и затем реорганизует. Тогда каждый эмитент добровольно запрашивает делистинг с тем, чтобы в дальнейшем выходить на биржу уже как новая компания. Массовый принудительный уход российских компаний с зарубежных бирж произошел, когда президент Владимир Путин в апреле 2022 г. Подписал закон о делистинге депозитарных расписок российских компаний с иностранных площадок. При делистинге расписки российских инвесторов конвертировались в отечественные акции.
Если вы не готовы к такому риску, рассмотрите вклад в Совкомбанке, рассчитав доходность прямо на сайте. На схеме можно посмотреть, из каких этапов состоит делистинг. Делистинг инициируется эмитентом (добровольный) или биржей (принудительный).
Решение о делистинге с Московской биржи акционеры Уралкалия приняли еще в декабре 2017 г. Несогласные с этим могли продать свои акции по 135,95 рубля за штуку. Эта мера стала частью общей стратегии компании по выходу из публичного поля, в то время как компания по-прежнему занимает заметную позицию на мировом рынке калия. Окончательный уход Уралкалия с биржи был в 2019 году. Решение о делистинге акций может быть принято самой компанией (добровольный делистинг) или биржей (принудительный делистинг) из-за несоответствия установленным требованиям.
Форекс обучение в школе Бориса Купера, переходите по ссылке и узнаете больше — https://boriscooper.org/.
Recent Comments